ttdz_000_124 Zykov Mikhail Пессимизм пессимизма
ФК Наука (Политэкономия)
Morgan Stanley отказался
поддержать оптимизм российских властей
Morgan Stanley считает прогноз Минэкономразвития (рост экономики
на 0,7% в следующем году) слишком оптимистичным. ВВП снизится
на 1,3% (в лучшем случае — на 0,2%, если «выстрелят»
товарные запасы), пишет банк в обзоре.
Банк Morgan Stanley не верит
в реалистичность нового прогноза Минэкономразвития о возвращении
российской экономики к росту в 2016 году, следует из обзора
банка. Министерство возлагает основные надежды на восстановление
потребительского спроса и товарно-материальных запасов в производстве, но аналитики MS
доказывают, что эти ожидания завышены.
Банк
сохранил свой прогноз по снижению ВВП на 1,3% в следующем году,
а Минэкономразвития верит в рост на 0,7% (после падения
на 3,9% в 2015-м).
«Основными
источниками роста в 2016 году будут постепенное восстановление
потребительского спроса, а также восстановление материальных запасов
в производстве», — говорил 8 октября министр экономики Алексей
Улюкаев. Рост розничных продаж в 2016 году составит 0,4%,
а восстановление товарных запасов внесет 1 п.п. в динамику ВВП.
Но Morgan Stanley проанализировал оба потенциальных драйвера роста
и пришел к выводу
что прогнозируемого
МЭР результата ждать не стоит.
«Мы скептически
смотрим на восстановление потребительского спроса, — пишут аналитики
банка, — так как бюджетные планы в данный момент включают заморозку
номинальных заработных плат для государственного сектора (примерно 30%
занятых) и всего 4% индексации пенсий». Между тем инфляция в 2016
году составит 8,5%, по прогнозу MS (Минэкономразвития ожидает 6,4%).
Запасов не хватит
Аналитики
банка фокусируются в обзоре на аргументе, связанном
с восполнением товарных запасов. На протяжении 14 кварталов подряд
их вклад в рост ВВП был отрицательным, а по итогам 2015
года запасы, вероятно, окажутся на 36% ниже уровня 2012 года.
Разумеется,
после прохождения низшей точки кризиса, запасы начнут восстанавливаться
и поддерживать рост, — их вклад в экономический рост
в 2016 году может даже достигнуть 2 п.п. (базовый прогноз MS — плюс
0,9 п.п.). Проблема в том, что
даже вклада в 2 п.п. не хватит
для того, чтобы развернуть динамику ВВП в положительную плоскость,
подсчитали экономисты. ВВП в этом случае все равно сократится на 0,2%.
В целом восстановление производственных
запасов экономисты MS не считают драйвером роста в среднесрочной
перспективе и рассматривают скорее как сглаживающую компоненту
для бизнеса. Жесткая бюджетная политика сохранит негативные тенденции
в области спроса, так что для возрождения инвестиций понадобятся
структурные и институциональные реформы, «если правительство хочет
переключиться
на рост за счет инвестиций». «В этой области мы видим
ограниченный прогресс, поэтому сохраняем среднесрочный прогноз экономического
роста в районе 1%», — резюмируют аналитики.
Без оптимизма
В последнее
время многие независимые институты снижали прогнозы по российской
экономике. В частности, вчера об изменении своего прогноза сообщило
агентство Standard & Poor's: теперь оно ожидает сокращения ВВП в 2015
году на 3,6% — против 2,6% в прошлом прогнозе —
и небольшого роста, в 0,3%, в следующем году (раньше речь шла
о росте на 1,9%).
Эксперты
S&P считают, что падение цен на нефть в июле-сентябре текущего года и ожидания
относительно их изменения в среднесрочной перспективе подрывают
перспективы восстановления спроса. Они также отмечают негативное влияние
жесткой бюджетной политики на спрос в краткосрочной перспективе, правда,
признавая, что эти меры
могут
привести к более низкой инфляции и возобновлению снижения процентных
ставок со стороны ЦБ. S&P ожидает падения спроса на 10,3%
в этом году и рост показателя на 1,1% в следующем.
Ранее свои
прогнозы также ухудшили банк HSBC и Всемирный банк с Международным
валютным фондом.
Ссылка: https://news.mail.ru/economics/23659343/?frommail=1
0 коммент.:
Отправить комментарий